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意大利宪法公投在即 欧盟瓦解与否就看它!

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发表于 2016-11-25 15:06:49 | 显示全部楼层 |阅读模式

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  周四(11月24日),今年6月23日英国公投意外脱欧,这一结果引发全球金融市场陷入“冰火两重天”境地,11月8日,美国总统大选上演“反转大戏”,特朗普意外夺得总统宝座,全球市场出现“崩盘”,而下周的12月4日,意大利将迎来宪法公投,下一个“黑天鹅”很可能飞出在即。

  现任意大利总理伦齐(Matteo Renzi)此前暗示,若公投失败将辞去总理一职,而这将引发该国提前大选,反欧盟的五星政党掌权的概率增加,其承诺当选后将立即展开退欧公投。据公投前的最后一份民调显示,反对阵营已经领先支持阵营超10个百分点。



  投资基金Reuben Brothers负责人、Metro Bank UK创始人之一Jamie Reuben表示,本次公投或导致更广泛的欧元区危机,在英国公投退欧和特朗普获胜之前,人们可能并没有想到这一点,但现在肯定会考虑到这一点。

  银行业深陷泥潭难自拔

  据华尔街日报,意大利17%的银行贷款是坏账,这一比率几乎是美国的10倍。即便是在2008-2009年金融危机最糟糕的时候,美国银行业的不良贷款率也只有5%。意大利银行的不良贷款在欧元区上市银行不良贷款总量中几乎占到一半。

  修宪公投压力之下,本就摇摇欲坠的银行业似乎又被压上了一根稻草。昨日晚间,意大利银行业指数下跌2.9%,达10月5日以来最低水平。

  CNBC援引资产管理公司Algebris Investments的全球宏观战略主管Alberto Gallo称,若本次修宪公投失败,那些负债累累的银行将面临更糟糕的形势,欧洲金融系统的稳定性或因此被削弱,意大利银行则将更难脱离困境,“公投失败后,筹集资金将变得更难。”

  Seedcamp创始人Eduardo Espinal认为,民粹主义在欧洲的蔓延将引发投资者对移民和政策的担忧,投资所受影响将取决于在选举后采取的措施:例如,减税将有利于新公司投资资本的释放,反之则将带来负面影响。货币政策等其他举措也将影响投资者的选择,从而改变其对新公司的风险容忍度。

  意大利股市、债市承压

  意大利股市基准指数FTSE MIB目前处于8周低位附近。因经济放缓、失业率高企以及银行业深陷泥潭,该指数年初至今已经下滑逾20%,远高于欧洲斯托克600指数7%的跌幅。

  受修宪公投不确定性的影响,意大利十年期国债收益率在去年7月以来首次攀升至2%以上,目前已达到2.130%,本月表现有望创下四年来最差。

  意大利经济将受何种影响?

  意大利是欧洲最疲软的经济体之一。8月该国失业率为11.4%,债务高达GDP的132.7%,该比例在欧盟成员国中第二高 ,第一是希腊。

  意大利财政部表示,如果意大利总理伦齐在12月的宪改公投中失败,并且没有获得相应的预算,意大利2017年经济将有放缓风险。预测明年的经济增速为1%,但若没有通过参议院改革公投,并且因此没有获得预算,意大利明年的经济增速可能会变为0.6%,这甚至低于伦齐对于今年经济增速的预期。



  预测公投结果带来的影响

  政治分析人士的观点,伦齐虽已执政千日,但伦齐的各项改革措施能否继续深入推动,本届意大利能否继续执政,未来意大利政局如何发展,都要等到公投结束后才能看清方向。

  如果公投结果为“支持宪改”

  目前,伦齐领导的民主党及执政联盟在众议院拥有过半席位,在参议院则不占绝对多数,宪法改革通过后,伦齐将无需面对来自参议院的压力。

  如果公投结果为“反对宪改”

  一旦伦齐辞职,民粹主义政党“五星运动”可能上台。伦齐已经在宪法改革公投上孤注一掷,无论其个人执政生涯还是本届的未来成败均在此一举。伦齐已表示,如果宪法改革遭否决,他将辞职。

  一旦投票结果是不支持修改宪法,意大利政局将趋于混乱,主要政党需要就组建新内阁展开谈判。若它们最终未能就组阁达成一致,意大利将被迫提前大选。

  汇丰银行在给客户的报告中警告称,美国大选之后,全球反建制情绪激增,可能助长在意大利已经非常普遍的民粹主义火焰。届时民粹主义政党“五星运动”可能上台。

  加剧意大利银行业危机

  因拥有大量不良贷款且担心是否可以进行资本重组,意大利银行业一直处在压力之下。根据国际货币基金组织(IMF),意大利银行业持有约4000亿美元的不良贷款。目前欧洲银行业指数中表现最差的都是意大利银行。

  资产管理公司Algebris Investments的全球宏观策略师艾尔波特(Alberto Gallo)表示,如果公投结果是不支持宪改,那么这些负债累累的银行的状况可能更加糟糕。这可能会削弱欧洲金融系统的稳定性,意大利银行业更难以转危为安,筹集资金更加困难。

  大西洋中部地区委员会主管、前IMF执行董事Andrea Montanino称,政治危机可能会损害意大利财政系统,特别是银行业正在试图清理其资产负债表。

  但Montanino认为,不支持宪改的公投结果不会造成银行业崩溃。不过,投资者信心的下滑可能会阻止银行得到外部的金融资助。

  企业投资料受打压

  Seedcamp的创始人埃斯皮纳尔(Eduardo Espinal)表示,民粹主义在欧洲的蔓延造成移民和经济政策的焦虑感,企业家认为这两方面对企业蓬勃发展来说至关重要。

  他指出,投资可能受到影响,取决于选举之后实施什么样的激励(或阻碍)措施,例如减免税款非常有助于释放新公司的投资资本,而反之则可能会带来负面影响。货币政策等额外举措也会影响投资者价值取向,从而改变其对新企业风险的容纳程度。

  引发“意大利脱欧公投”

  该党坚定地反对欧洲一体化,其领导人格里洛曾多次号召意大利就是否留在欧元区进行公投。到时候意大利选民很可能投票决定离开欧元区,因为加入欧元区后,意大利并没有走向繁荣,反而更加贫困,现在国内境况还不如2000年。若果真如此,那么意大利将成为继英国之后,欧盟倒下的又一块多米诺骨牌。

  如果意大利这张“多米诺骨牌”倒下,法国、瑞典、比利时等国本已存在的脱退欧呼声将更高,欧盟将直面解体的风险。

  目前,距离意大利宪法公投剩下十天的时间了,再度牵引全球市场紧绷的神经,此次公投可能是今年欧洲政坛最大的风险点,因此,意大利宪法公投的最终结果十分重要,或在欧洲范围内引发巨大反响。

  英国公投脱欧、特朗普胜选,以及意大利宪法公投仅是个开始,接下来,本月底的OPEC维也纳会议,还有明年欧洲将面临的“大选季”,未来还将会有陆陆续续的黑天鹅“飞出”,全球金融市场或将迎来一场又一场“暴风雨”!关于贵金属交易市场的最新进展、行情分析以及现货白银开户知识等,敬请关注斗斗金!


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